Portföljnyheter - utdelningshöjning och avknoppning

Microsoft annonserar utdelningshöjning från 0,56 till 0,62 USD/aktie och kvartal, vilket är en höjning med 11% och innebär även att höjningar skett 20 år på raken. Med den höjda utdelningen ligger direktavkastningen på 0,8%. Nästa utdelning betalas ut den 9:e december med 17:e november som X-datum. Microsoft lanserar också ett aktieåterköpsprogram på 60 000 MUSD (!). Finns mycket pengar i det bolaget... Återköpen motsvarar 2,6% av nuvarande börsvärde och är en annan form av direkt återbäring till aktieägarna.

Swedish Match ska knoppa av sin cigarrverksamhet och det kvarstående bolaget blir då mer tillgängligt för fondbolagen vars stora majoritet av fonder har strikta krav på hållbarhet. Det nybildade cigarrbolaget får också större möjligheter att utveckla sin affär, vilket kan ha hållits tillbaka av de strategiska riktlinjer som funnits när de var en del av Swedish Match. Ska bli spännande att se hur detta tas emot av börsen.

HM's försäljning för 3:e kvartalet var lägre än väntat. Jag tycker det är svårt att greppa coronaeffekterna för bolaget men jag känner mig trygg i att nu när restriktionerna hävs kommer bolaget kunna köra på för fullt. Framför allt är jag nyfiken på vad det finansiella resultatet blir när Q3:an släpps den 30:e september. Jag anar att HM kommer ut med väldigt fina siffror tack vare en drygt ett års stenhård kostnadskontroll. HM har under de senaste åren utvecklats till att bli ett ganska fladdrigt bolag med en massa olika initiativ och varumärken men jag tycker det verkar som att bolaget "skotat hem" en hel del av detta fladder.

I måndags kom också ett kontantbud på Ocean Yield. Jag har inget stort innehav i bolag men jag hade hellre behållit bolaget än att det säljs, trots premien på 25%. Jag tycker potentialen var större än så.

Det har kommit in, enligt mig, positiva signaler kring inflationsutvecklingen. Det positiva signalerna består i att inflationstrycket i USA var lägre än väntat och nu på morgonen kom det in liknande siffror från Sverige enligt en undersökning från Kantar Prospera.

Microsofts utdelningsutveckling (förutsätter att 0,62 USD per kvartal gäller för hela 2022):

Microsoft Q4-21

Microsoft har ett brutet räkenskapsår och rapporterade igår sitt fjärde kvartal och stängde därmed bokslutsåret 20/21. Rapporten var bättre än marknadens förväntningar på alla avgörande områden. Man kan bara konstatera att Microsoft har en enormt stark ställning och är skickliga på att omvandla detta till vinst. I Q4 redovisar dom en bruttomarginal på 70% (!) och en rörelsemarginal på 41% (!). Marginalerna har ökat med 2 resp. 4 procentenheter jämfört med samma period förra året. Urstarkt!

Omsättningen i kvartalet ökade till 46,2 BUSD, vilket är 21% högre än föregående år. 

Vinst per aktie blev 2,17 USD/aktie för kvartalet och 8,05 USD/aktie för helåret.

Aktiekursen ligger f n på 286 USD, men handlades ner ca 2% i efterhandeln (update: marknaden verkar ha ändrat sig och nu handlas den istället upp någon procent i förhandeln). Personligen tycker jag att det är trist att många av de framgångsrika amerikanska bolagen har så höga prislappar på sina aktier, exempelvis Microsoft. Det gör det svårare att återinvestera utdelningar och även att ta första steget att investera i bolagen. Jag föredrar starkt att bolagen gör aktiesplittar. I fallet Microsoft, som har en direktavkastning under 1% uppdelat i kvartalsutdelningar, så behöver man ha över 400 aktier (värt ca 1 MSEK) för att kunna köpa 1 ny aktie i samband med utdelningen.

Värderingen börjar närma sig historiskt höga nivåer när man tittar på P/E-talet. Jag är allmänt rejält skeptiskt till de nuvarande höga värderingarna på börsen just nu, så fastän jag tycker att Microsoft är ett klockrent "köp och glöm-case" så väntar jag lite innan jag köper mer i bolaget.

Microsofts utdelning ligger f n på 2,24 USD per aktie, vilket motsvarar en direktavkastning på 0,78% vid aktuell aktiekurs (286 USD). Utdelningen sker 4 ggr per år. P/E-talet är f n 41. Nästa utdelning på 0,56 USD sker i september och X-datum är 18/8. Microsoft har de senaste åren meddelat utdelningshöjningar i september och jag räknar med en betydande höjning (runt 10%) även denna gång. Microsoft är mitt näst största bolag och utgör ca 6% av aktieportföljen.