Månadsrapport, februari 2022

Det blir en kraftigt försenad månadsrapport denna gång. Kriget i Ukraina har ruskat om mig och fått det mesta andra att blekna. Jag har knarkat nyheter och har nu intalat mig själv att jag behöver dra ner på den konsumtionen. så jag har helt enkelt inte haft energi att skriva om aktieportföljens utveckling. Håller därför denna rapport väldigt kort.

Portföljutveckling: -3,6%

Portföljens värde inkl. utdelning men exkl. insättningar sjönk med -3,6% under månaden. Det kan jämföras med OMXSGI ("Stockholms generalindex") som sjönk med -6,7%.

Därmed ytterligare en månad där portföljen lyckas prestera bättre än index. 

Köp och sälj: Nettoköp på 37 033 kr

Har plockat in lite SKF för första gången. Jag tycker den är alltför nedpressad. Köpte även lite mer Thule efter att de droppade brant efter rapporten. Annars stabila köp i Investor och Ratos. Återköpte en minipost i Minesto, där jag sålde halva innehavet förra månaden. När jag summerar köpen så blir jag lite besviken att jag inte köpt med Lundberg. Det var min plan och jag tycker de är köpvärda - jag gillar upplägget med rabatt på rabatten som man få genom att köpa aktien.

De 20 största innehaven i portföljen står nu för 70,8% (föreg. månad 71,1%) av värdet. Den tänkta konsolideringen går fortsatt åt fel håll. Här redovisas portföljsammansättningen.

Jag sålde min lilla post i Storytel. Hade precis köpt en skvätt som en liten bevakningspost men det kändes som att botten gick ur och jag kapade det innehavet. Hoppas bolaget hittar rätt igen. Utöver Storytel så löstes innehavet i Nobina in efter deras utköp från börsen.

Månadens nettoinköp ger en årlig utdelningsökning på 1 000 friska kr.

Köpt:

Sålt:

Utdelningar: 1 608 kr

Månadens aktieutdelningar från de noterade innehaven blev 1 437 kr, jämfört med 1 250 kr förra året (ökning med 15%). Räntor från Trine och Lendify blev 114 resp. 57 kr.

Utdelningsprognosen för kommande 12 månader: 106 251 kr

Nu när en stor del av portföljbolagen lämnat sin bokslutsrapporter och meddelat årets utdelning ser förändringarna på årsbasis ut så här:

Förändringar ordinarie utdelningar: +12,2%

Förändringar extrautdelningar: -5,8%

Totalt: +6,4% vilket f n motsvarar 6 800 kr

Sparande: 22%

Lite sämre sparande denna månad. Mer pengar har lagts på nöjen och sport&fritid då vi var iväg på sportlov i fjällen - väl spenderade pengar. Vi hade en jätteskön vecka med bra väder och mycket skidåkning. Utgifterna för bostad blev också högre än vanligt då vi fixat lite i hobbyrummet. Har även dragit lite ny el i garaget.

Sparkvoten från lönekontot uppgick till 22%. Utöver lönesparandet har jag fått in relativt mycket från uthyrning av fjällhus.

Aktieportföljen fick totalt 33 300 kr i insättningar, lånet amorterades med sedvanliga 4 000 kr och 500 kr gick in i Lendify.

Rullande 12M ligger sparkvoten på 36,9% (38,1%). Kassan utgör f n 10,8% av aktieportföljens värde.

Träning & hälsa: 16 timmar

Har loggat 16 timmars träning i Garmin Connect, bestående av cykel (10 timmar) och längdskidor (6 timmar). Mars har börjat väldigt svagt träningsmässigt!

Thule - Q4-rapport, 2021

Igår släppte Thule Q4-rapporten och bokslutet för 2021. Thule är ett favoritbolag för mig - bolaget levererar fantastiska siffror och fantastiska produkter inom sport- och fritidssegmentet, vilket tilltalar mig personligen. Thule är ett mycket starkt varumärke, har en väldigt bra produktutvecklingsprocess och rider på några breda trender som t ex cykling och aktiva semestrar. Man har stark närvaro i Europa, begynnande stark position i USA men därutöver en väldigt stor regional potential. 

Som alltid görs jämförelser med föregående år och för Thule, liksom många andra coronadrabbade bolag, blev 2020 ett år där de normala mönstren bröts. Q2 är normalt det starkaste kvartalet för Thule, men 2020 försköts efterfrågan till senare kvartal. Q3 och Q4 blev väldigt starka och när man sedan mötte dessa under 2021 så tedde sig utvecklingen lite mindre bra. Men i jämförelser med 2019 ("pre-corona") är 2021 ett fantastiskt år för Thule, se bild från conf call nedan. 

Nettoomsättningen för Q4 2021 blev 1 846 Mkr (1 605), vilket motsvarar en ökning med 15,0 procent. Rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 190 Mkr (241), vilket motsvarar en marginal om 10,3 procent (15,0). Kassaflöde från den löpande verksamheten var under kvartalet kraftigt negativt, -344 Mkr (319). Utdelningen föreslås höjas från 8 kr till 13 kr.

Direkt efter rapporten skickades aktien ned 9%(!), men i samband med conf call repade sig aktiekursen och vid dagens slut stängdes kursen ca 3% högre än vid öppningen. En mäktig vändning, vilket syns i veckografen nedan. Jag var snabb och lyckades nästan pricka botten när jag lyckades köpa några aktier för 391 kr. 

Förklaringen till vändningen tror jag låg i budskapet att marginalen kommer förbättras tack vare nu implementerade prishöjningar och att det svaga kassaflödet beror på lageruppbyggnad för att kunna möta det höga, förväntade kundbehovet under Q1 och Q2 (vilket man inte kunde tillgodose förra året).

Idag kommer flera riktkurshöjningar för bolaget (Pareto, Kepler och SHB). Hoppas på fortsatta framgångar för Thule.

Aktiekursen kostar i skrivande stund  426 kr och P/E baserat på utfallet 2021 är ca 25.

Thule - Q2-rapport

Igår rapporterade Thule sitt andra kvartal och siffrorna var i mitt tycke mycket imponerande. Försäljningen blev 3 229 MSEK för kvartalet, vilket är en ökning med hela 58,1% jämfört med samma period förra året. EBIT blev 886 MSEK, vilket är en ökning med 101% (!) jämfört med samma period förra året. Rörelsens kassaflöde blev 867 MSEK, upp från jämförelseperiodens 523 MSEK.

Det som imponerar särskilt på mig är de höga bruttomarginalerna och förmågan att växa affären samtidigt som kassaflödet ökar i en liknande takt. Thule har en väldigt stark balansräkning och bl a har de långsiktiga skulderna har halverats de senaste 12 månaderna från 3 689 MSEK till 1 723 MSEK. 

I samband med rapporten steg Thuleaktien med ca 10% och även dagen efter stiger aktien ca 25 efter att flera analyshus kommit ut med höjda riktkurser.

Thule är ett företag jag älskar att äga. Deras produkter tilltalar mig, dels segmentet som sådant men också specifikt märket Thule när jag själv agerar kund. När man har familj och gillar att resa sommar som vinter med bilen fullpackad så är det ofta Thules produkter man vill ha. Visst finns det många andra tillverkare inom samma produkter men för egen del ångrar jag mig ofta när jag köpt dessa och trånar istället efter Thules motsvarighet.

På min senaste resa till Frankrike i början på sommaren såg jag många bilar från olika länder med Thules takräcken, takboxar och lasthållare. Behoven av att ta med sig sin packning på ett effektivt och säkert sätt är stora i hela västvärlden och med det produktutbud och kvalitet som Thule har så är marknaden enorm. Jag tror Thules resa bara har börjat. I senaste årsrapporten framgick det att Sverige står för 4,5% av försäljning, övriga Europa för 65%, USA för 25% och RoW för 5%. Man kan konstatera att Thule verkligen lyckat etablera sig utomlands.

Thule utdelning ligger f n på 8 kr per aktie vilket motsvarar en direktavkastning på 1,81% vid aktuell aktiekurs (441 kr). Utdelningen sker 2 ggr per år med den första hälften i april och den andra hälften i oktober. P/E-talet är f n 32. Thule utgör f n 2,0% av min aktieportfölj. Jag ökar gärna denna andel.